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化工EIA原油库存大幅增加地缘政治因素利好油价反弹

发布时间:2019-08-16 18:33:17 编辑:笔名

化工:EIA原油库存大幅增加 地缘政治因素利好油价反弹 2019-01-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点上周WTI原油以及布伦特原油价格双双有所回落,WTI原油期货价格收于5 .69美元/桶,周跌幅0.20%;布伦特原油价格收于61.64美元/桶,周跌幅1.69%。上周油价反弹主要是美国原油库存大幅增加,截至1月18日当周,美国原油库存增加797万桶至4.45亿桶,创2018年11月16日当周以来单周的增幅。另外委内瑞拉和美国断交提升了原油供应下降的风险。委内瑞拉经济增长主要依赖原油出口,一旦遭受美国制裁,将对其经济产生巨大打击,而且影响原油市场供应,进一步利多油价。尽管美国EIA原油库存大幅增加利空油价,但受此地缘政治因素影响,25日油价震荡上行。总之,我们认为长期而言由于全球经济增速放缓,需求面疲软态势将限制未来的油价反弹。全球贸易局势等不确定性等因素都会使油价在未来进一步下行,但考虑到地缘政治因素和需求因素能够一定程度上支撑油价,使得油价回落幅度不大。根据年度策略里的观点,我们认为2019年油价整体维持在50-70美元/桶区间。

PTA受油价波动影响比较明显,受近日委内瑞拉与美国断交因素影响,国际油价反弹,PTA价格短期内出现一波涨势。我们认为PTA整体行情主要受到成本端和供需面的影响,成本端随着炼化项目如期投产,国内PX供应将逐步趋稳,若油价震荡上行,能带动下游化工品成本抬升,PTA生产成本区间会继续上行。供需方面,经济增长乏力可能会影响下游纺织服装业的出口,聚酯减产幅度将增大,PTA或将进入累库阶段。

重点化工产品价差方面,截止2019年1月25日,PX-石脑油价差为586.40美元/吨,周涨幅 .1 %;乙烯-石脑油价差为561.57美元/吨,周涨幅2 .5 %;PTA-二甲苯价差为1747.98元/吨,周涨幅15.44%;涤纶POY-PTA-MEG价差为1190.5元/吨,周涨幅2 .9 %;丙烯-丙烷PDH价差为 87美元/吨,周跌幅4.68%;丙烯酸-丙烯价差为 921.16元/吨,周涨幅1.6 %。

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